Banqueiros fazem manifesto pedindo mais regulação para evitar nova bolha

Presidentes de bancos como UBS e HSBC redigem um documento pedindo melhora nas políticas de controle de fluxo de capitais, temendo um revés nos mercados emergentes

Douglas Flint, presidente do Conselho de Administração do HSBC (AFP/)

Quinze banqueiros e gestores de grandes fundos assinaram um documento conjunto, nesta segunda-feira, pedindo a melhora da regulação financeira como forma de evitar a eclosão de uma nova bolha de ativos. Entre os signatários estão os presidentes do HSBC, Douglas Flint, e do UBS, Axel Weber, além do chefe da gestora de fundos BlackRock, Larry Fink. O texto foi feito em parceria com o Fórum Econômico Mundial.
Os banqueiros alertam que a regulação financeira global, tal como é hoje, coloca em risco o sistema bancário. Eles citam as chamadas medidas macroprudenciais, colocadas em prática após a crise de 2008, como necessárias, porém, insuficientes para conter os riscos inerentes à economia. Tais medidas foram criadas como alternativa à elevação dos juros na tarefa de impedir uma nova bolha no mercado imobiliário. Elas consistem no estabelecimento de limites de crédito e endividamento em relação à renda dos tomadores de empréstimo, entre outras ferramentas. Tais medidas visam, sobretudo, o controle das operações de bancos comerciais. Portanto, atuam para evitar a bolha na ponta dos compradores de imóveis.

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O que os banqueiros alertam é que tais medidas não são suficientes porque não englobam os demais atores do sistema financeiro nacional. "Não está claro quão eficazes as medidas macroprudenciais e monetárias limitam o risco sistêmico e como elas podem impactar a economia real, especialmente em economias avançadas, com sistemas financeiros cada vez mais complexos", afirmam, em comunicado. O texto aponta ainda para os efeitos sociais dessas políticas, que terminam por restringir o acesso ao crédito e desaquecer a curva de aquisição de imóveis.
Outro ponto de atenção incorre sobre os mercados emergentes, em especial o mercado de capitais na China. Segundo os banqueiros, trata-se de um cenário de 'exuberância' decorrente dos juros baixíssimos na economia americana - e que acabam fazendo com que o dinheiro migre em massa para outros destinos com melhores retornos. Para se ter uma ideia, o índice SSE, da Bolsa de Shangai, se valorizou 111% nos últimos doze meses. No mesmo período, o Dow Jones subiu 2,67%.
Ao mencionarem o risco sistêmico, os banqueiros direcionam o alerta ao mercado americano, que, segundo eles, é um dos que possui sistema de governança mais fragmentado. A regulação de diversos segmentos financeiros é gerida por agências separadas, o que coloca em xeque sua eficácia.
Segundo Matthew Blake, diretor da área de mercado de capitais do Fórum, a ideia do manifesto é levantar a discussão sobre o tema, que parece ter caído em esquecimento após a crise de 2008. "O grupo espera que esse documento contribua para o diálogo entre governos, indústria, academia e sociedade sobre como equilibrar a estabilidade financeira ao crescimento econômico", afirma.